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信息科技因宏观经济增长放缓下调盈利预测和目标价格拓维信息评级下调至中性

2019-08-14 19:01:16来源:励志吧0次阅读

信息科技:因宏观经济增长放缓下调盈利预测和目标价格 拓维信息评级下调至中性 2011-10-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

因宏观经济增长放缓将2012年每股盈利预测下调4%-4 %我们的全球经济、商品和策略研究团队近期将2012年全球GDP预测由4. %下调至 .5%,并将2012年中国GDP预测由9.2%下调至8.6%(参阅2011年10月 日的报告“WorldGrowthSlowsasEuropeStagnates”)。基于他们对宏观经济增长放缓的预测以及我们对各个公司的分析,我们将中国科技行业研究范围内1 只股票(包括5只电信设备股、5只移动互联网股及 只软件及IT服务公司)的2012年预期每股盈利下调了4%-4 %。

下调拓维信息的评级至中性;重申强力买入大富科技由于三季度传统增值服务和SI服务收入表现不及预期,我们将拓维信息的评级由买入下调至中性。我们将2011-1 年每股盈利预测下调了42%-45%,并将12个月目标价格下调至人民币14.4 元(原为2 .47元)以反映以上调整。移动互联网行业不利因素似乎预期将持续存在(参阅2011年7月20日的报告“行业不利因素影响短期增长;下调科大讯飞评级至卖出”)。我们预计拓维信息的传统增值服务和SI服务将于2012年上半年复苏,但复苏将较为缓慢。同时,我们重申大富科技(仍位于强力买入名单)的买入评级,因为中国的无线资本支出上行周期将愈发明显而且公司将继续获得更多的市场份额。随着金属价格企稳以及 G产品收入贡献上升,我们预计四季度起毛利率将有所改善。

行业:无线上行周期和移动互联网不利因素就电信设备行业而言,我们认为有更多迹象表明2012-1 年中国将出现无线资本支出的上行周期,因为:1)中移动的TD五期与我们的预期一致;2)我们认为2012年中移动和中联通将更多地专注于 G网络质量; )TD-LTE行业趋势步入正轨。就移动互联网行业而言,我们仍预期行业将面临较强的不利因素,并预计这些因素将持续至四季度。由于国内三大电信运营商的管理流程继续愈发严格,传统增值服务面临压力。神州泰岳仍为我们在该行业的首选股,因为公司受传统增值服务的影响较小。我们的分析也显示移动互联网公司的盈利对宏观经济增长放缓的最为敏感,软件及IT服务次之,电信设备公司所受影响最小。主要风险:

上行:中国移动互联网行业的腾飞快于预期。下行:频繁发布监管措施、过度依赖中移动业务。

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